La première panacée pour une nation mal gérée est l’inflation.

Rafiek Madani pour ENAB

  1. Stratégie d’autosuffisance
  2. Un état en croissance permanente
  3. Troubles imminents
  4. Site à l’honneur
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L’inflation est une grave maladie économique et sociale. Les décideurs politiques et les banquiers centraux qui se sont entendus pour accumuler des dettes publiques excessives et truquer la politique monétaire pour les soutenir ont sans doute souhaité en silence des taux d’inflation plus élevés pendant un certain temps. Finalement, leur souhait est en train d’être réalisé. Mais pour le reste d’entre nous, c’est une terrible nouvelle.

La première panacée pour une nation mal gérée est l’inflation de la monnaie ; la seconde est la guerre. Les deux apportent une prospérité temporaire ; les deux apportent une ruine permanente. Mais les deux sont le refuge des opportunistes politiques et économiques.

La peur de l’inflation se répand dans le monde entier. Après une période prolongée d’inflation des prix des actifs (au cours de laquelle la préoccupation pour l’inflation générale a été minimisée), l’inflation des prix à la consommation atteint maintenant 4 % en Europe et 5 % aux États-Unis. Une réaction normale de la politique monétaire serait de retirer les liquidités du système. Les banques centrales augmenteraient les taux d’intérêt et les réserves obligatoires. Étant donné que la Banque centrale européenne (BCE) et la Réserve fédérale américaine (Fed) financent actuellement les gouvernements directement en achetant leurs obligations – une opération risquée et contraire à leurs statuts – les banquiers centraux pourraient aussi, en théorie, réduire ces achats, ce que l’on appelle le « tapering« .

Stratégie d’autosuffisance

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Le relèvement des taux d’intérêt accroît la charge du service de la dette des pays surendettés. Mais qu’en est-il de la réduction progressive des taux d’intérêt ? La semaine dernière, la présidente de la BCE, Christine Lagarde, a exprimé cette politique de manière ironique et claire : « La dame n’est pas pour le tapering« .

L’inflation va donc continuer à augmenter, alimentée par les politiques irresponsables des gouvernements déficitaires et des banques centrales qui injectent de plus en plus d’argent dans l’économie et les gouvernements. Ce cercle vicieux permet également au secteur public de s’étendre davantage.

La politique monétaire expansive est maintenue depuis plusieurs années maintenant. Sur le plan politique, elle est motivée, des deux côtés de l’Atlantique, par le désir d’éviter les mouvements naturels de baisse de l’économie et par le besoin insatiable d’argent des politiciens populistes pour satisfaire leur clientèle par des aumônes. En conséquence, l’expansion du secteur public n’a pas de fin. Ce processus néfaste se combine avec un travail réglementaire effréné aux niveaux national et supranational. La vague croissante de réglementations et de législations génère un besoin accru de personnel pour administrer, contrôler et faire respecter les lois. Dans ce contexte, les entreprises, grandes et petites, doivent allouer toujours plus de ressources pour se conformer aux nouvelles règles, qui ne sont pas toutes productives, mais qui augmentent toutes le coût des affaires. La productivité des entreprises est réduite, et le coût de l’augmentation des effectifs doit être répercuté sur les clients et, en fin de compte, sur tous les consommateurs. Les prix augmentent alors.

Un État en croissance permanente

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L’économie classique postule que l’inflation se produit lorsque la demande globale est supérieure à l’offre. On se demande déjà qui va payer l’addition pour les programmes massifs de secours contre le coronavirus, les caisses vides des systèmes sociaux et les énormes ressources consacrées aux tentatives de développement d’une économie verte contrôlée par l’État et les technocrates. De plus, nous assistons à une offre insuffisante de biens et de services, la demande des consommateurs ayant explosé après la récession de Covid. Le problème est aggravé par l’argent distribué dans les programmes sociaux.

Quelles sont les raisons de cette offre insuffisante ? Une explication classique est celle des problèmes de chaîne d’approvisionnement. Et en effet, nous constatons des pénuries de matières premières d’une part, et des goulets d’étranglement dans la logistique – comme les flambées de Covid dans les ports chinois – et des obstacles politiques et réglementaires d’autre part. Les généreuses allocations de chômage aux États-Unis, par exemple, découragent le retour au travail. Une telle politique freine l’offre de travail tout en augmentant les dépenses.

Une autre raison importante est la mauvaise affectation des ressources humaines. Comme de plus en plus de personnes exercent des fonctions improductives dans les secteurs gouvernementaux et supranationaux, leurs compétences ne contribuent pas au secteur productif de l’économie. L’augmentation des frais généraux nationaux réduit la productivité.

Le phénomène de l’État en croissance existe depuis longtemps. Cependant, les entreprises de nombreux pays ont fait un travail formidable en matière d’innovation et d’augmentation de la productivité. Cela a eu un effet déflationniste positif, compensant les activités inflationnistes des gouvernements et des banques centrales. Aujourd’hui, il semble qu’un point de basculement ait été atteint. La force de l’économie ne suffit plus à compenser la prolifération de la sphère publique et ses coûts associés, ainsi que le poids des politiques monétaires expansionnistes.

Jusqu’à récemment, les décideurs politiques se plaignaient frivolement que les taux d’inflation soient inférieurs à 2 %, formule magique pour une croissance saine. Eh bien, ces deux pour cent ont été atteints, et même dépassés, au cours des trois derniers mois. L’inflation va probablement continuer à augmenter de manière incontrôlée. Au lieu de contribuer à l’expansion de l’économie à moyen et long terme, elle donne lieu au pire, à savoir la stagflation : une inflation élevée persistante combinée à un chômage élevé et à une demande stagnante.

Troubles imminents

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Ce que j’ai cité s’applique évidemment ici : « La première panacée pour une nation mal gérée est l’inflation de la monnaie …« . La situation dans laquelle nous nous trouvons aujourd’hui est, très clairement, le résultat d’une mauvaise gestion flagrante. Les services de renseignements géopolitiques ont mis en garde dans de nombreux rapports et commentaires contre le danger, mais les décideurs politiques ont traité l’inflation comme une solution ; « Honi soit qui mal y pense » (honte à celui qui pense mal). Les économistes aux niveaux supranational et national ne seront peut-être pas mécontents, car la responsabilité du désastre ne sera plus claire. Mais les conséquences seront terribles : les épargnants perdront leur argent sans voir les dirigeants politiques s’en prendre à eux de manière évidente. La prospérité sera réduite, les problèmes sociaux s’aggraveront. Mais, comme le veut le raisonnement cynique, il en sera de même pour le pouvoir de l’État et de l’establishment politique.

Cependant, les technocrates pourraient faire un mauvais calcul. Les citoyens ont de nombreuses raisons de se réprouver et de provoquer des changements radicaux dans les systèmes politiques. Ce voyage peu judicieux, propulsé par des politiques cyniques et intéressées, l’arrogance technocratique et les mensonges populistes, peut se terminer par des bouleversements.

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La première victime de l’inflation est la classe moyenne. À ce stade, il semble probable que les politiques inflationnistes se poursuivront et que les groupes à faibles revenus resteront fidèles au système en faillite grâce à de nouvelles aides et à une propagande accusant les riches. Dans ce contexte, il est probable que les impôts sur la fortune et les successions augmentent, même si nous savons empiriquement qu’ils sont préjudiciables à l’économie et à la prospérité générales. Le résultat final est un trouble social et politique.

Les gens commencent à se rendre compte que des problèmes se profilent. En Allemagne, par exemple, l’inquiétude croissante ne porte pas sur le changement climatique ou le Covid, mais sur les augmentations d’impôts suivies de l’inflation et du coût énorme de la crise de la dette européenne pour le contribuable.

Comme le soulignait Hemingway, l’inflation apporte une prospérité temporaire (malheureusement, nous avons très probablement dépassé cette phase) mais une ruine permanente. « Elle est le refuge des opportunistes politiques et économiques ».

Les classes politiques, les technocrates d’opinion et certains économistes ont trouvé ce refuge depuis plus d’une décennie maintenant. Aujourd’hui, le dilemme est de savoir comment alléger les gouvernements, les administrations et les organisations supranationales et rendre plus de talents de la main-d’œuvre à la partie productive. C’est l’un des défis socio-économiques les plus redoutables de notre époque.

Site à l’honneur

Banque Centrale Européenne